ビットコインETFは？仕組みと市場動向、日本での承認について徹底解説

「ビットコインに興味があるけれど、直接買うのは不安…」と感じていませんか？

実際、暗号資産（仮想通貨）は値動きが激しく、リスクが大きいため、投資に踏み切れない方も多いでしょう。特に、日本ではまだビットコインETFの導入がされておらず、暗号資産投資の選択肢が限られています。

しかし、米国ではすでに「ビットコインETF」が登場し、投資家がより簡単に、そして安全にビットコインに投資できるようになっています。直接ビットコインを保有する必要がなく、証券取引所を通じて取引ができるこのETFは、米国の投資家にとって大きな注目を集めています。

この記事では、ビットコインETFの仕組みやメリット、そして米国市場と日本市場での動向について詳しく解説します。日本ではまだ実現していないこの仕組みを知ることで、今後の暗号資産市場の動きが見えてくるでしょう。ビットコインに興味がある方は、ぜひ参考にしてみてください。

ETFとは何か？

ETF（上場投資信託）は、特定の資産や指数に連動するように設計された金融商品です。株式や債券、コモディティ、または複数の資産からなるバスケットに投資することで、投資家はETFを通じてその資産のパフォーマンスに連動するリターンを得ることができます。ETFは、証券取引所で株式のように取引できるという特徴があり、一般の投資家でも簡単に売買することが可能です。

ETFの魅力の一つは、低コストで分散投資ができる点です。例えば、特定の企業の株式を個別に購入するのではなく、ETFを購入することで、複数の企業や資産に分散投資することができます。さらに、リアルタイムで価格が変動するため、投資家は株式市場の取引時間中に自由に売買できるという流動性もあります。

また、ETFは「インデックス型」や「アクティブ型」に分類され、インデックス型ETFは市場全体や特定の指標に連動するように設計されており、長期的な成長を目指す投資家に適しています。アクティブ型ETFは、運用者が積極的に資産を売買し、インデックスを上回るリターンを目指す商品です。

現物ETFの仕組み

現物ETFの償還方法

現物ETFには以下の3つのタイプがあります。

1. 現物での設定・償還（交換）方式
2. 現金での設定・有価証券の引き渡し（交換）方式
3. 現金での設定・償還方式

2024年1月10日に米国証券取引委員会（SEC）によって承認されたビットコインETFに関しては、1.現物株式の設定・償還（交換）方式、もしくは3.現金設定・償還方式のいずれを採用するかが議論されていました。

例えば、株式ETFの場合、現物設定・償還方式（In-kind方式）では、ETFを設定したい投資家は、保有している株式や株式市場、貸株市場などでETF設定用の株式バスケットを準備します。これを指定参加者（証券会社）を通じてETFに提供することで、ETFが設定される仕組みです。

償還の場合は反対に、ETFが保有する株式バスケットが指定参加者（証券会社）を介して投資家に返却される形となります。

ETFの基準価額とは、発行市場で指定参加者（証券会社）がETFの設定や償還時に使用する価格のことを指します。株式ETFの場合、1日1回、ETFが保有している有価証券の直近の終値に基づいて計算されます。

また、ETFの基準価額と市場での取引価格に差が生じた場合、指定参加者が裁定取引を行うため、基準価額と市場価格の乖離が発生しにくい構造となっています。

現物設定・償還方式の仕組み

現金で設定・償還を行う「現金設定・償還方式（Cash Create方式）」では、ETFは現金で設定され、ETF運用会社が対象となる現物資産を購入します。また、償還（解約）時には、運用会社が保有する現物を売却し、現金化して返却する仕組みです。

この方式では、現物設定・償還方式に比べて、ETFの市場価格と対象資産（ビットコインなど）の価格に乖離が生じやすくなる可能性があります。

現金設定・償還方式の仕組み　出所：日興アセットマネジメント

現金設定・償還方式の仕組み

当初、ブラックロックなどの運用会社は「現物設定・償還方式」で申請していましたが、米国証券取引委員会（SEC）との協議の中で、「現金設定・償還方式」に変更されました。この背景には、指定参加者となる証券会社がビットコインの現物を扱い、保管することが難しいと判断された可能性があると考えられます。

ビットコインETFとは？

ビットコインETFとは？

ビットコインETFとは、ビットコインを基盤とした上場投資信託（ETF）のことです。このETFを通じて、投資家は実際のビットコインを保有することなく、その価格の変動に基づいた投資ができるため、より手軽にビットコイン市場にアクセスすることが可能になります。

ビットコインETFには先物と現物がそれぞれ米国市場で承認されています。

• ビットコイン先物ETF
  • 承認年月：2021年10月15日
  • 上場年月：2021年10月19日
  • 上場市場：アメリカのニューヨーク証券取引所（NYSE）、Cboe（シカゴ・オプション取引所）など
  • 詳細：アメリカで初めて承認されたビットコイン先物ETFは、ProShares Bitcoin Strategy ETF (ティッカー: BITO) です。このETFは、ビットコインの現物価格ではなく、CMEのビットコインの先物契約の価格を参照しています。これは、ビットコインそのものを直接保有せず、先物取引を通じてビットコインの価格に連動する商品です。
• ビットコイン現物ETF
  • 承認年月：2024年1月10日
  • 上場年月：2024年1月11日
  • 上場市場：アメリカのニューヨーク証券取引所（NYSE）、Cboe（シカゴ・オプション取引所）など
  • 詳細：Blackrock, 、Invesco、Fidelity、VanEck、WisdomTree、Franklin Templetonといった資産管理会社のETFが取引されています。これらのETFは、ビットコインの現物価格に連動し、投資家はビットコインを直接保有せずに市場にアクセスできるようになります

ビットコイン先物ETFとビットコイン現物ETFの違いについては、後ほど詳しく説明します。

ビットコインETFの仕組み

ビットコインETFの仕組みは、ビットコインを保有しているファンドがその運用を通じて投資家に利益を還元するというものです。投資家は証券取引所を通じてETFを売買し、間接的にビットコインの価格変動に投資します。直接ビットコインを保有する必要がないため、ウォレットの管理やセキュリティリスクを軽減できるという点が特徴です。

ETFは通常、複数の証券や資産に分散投資してリスクを軽減しますが、ビットコインETFはビットコインの価格に連動しているため、その価格変動に依存することになります。それでも、ETFを通じて取引することで従来の金融商品と同様に扱えるため、投資家にとっては便利な選択肢となっています。

従来の暗号資産投資との違い

ビットコインETFは、従来の暗号資産投資とは異なり、実際のビットコインを保有する必要がありません。従来の暗号資産投資では、投資家がビットコインを直接購入し、それをデジタルウォレットで管理する必要があります。このウォレット管理にはセキュリティ上のリスクが伴い、ハッキングやパスワード紛失のリスクが存在します。

一方で、ビットコインETFを通じた投資は、従来の株式や投資信託と同様のプロセスで購入できるため、管理が簡便です。証券口座を通じて売買を行うため、デジタルウォレットの知識が不要であり、またETF自体は規制された金融商品であるため、より安心して取引が行える点が強みです。

ビットコインETFのメリット

ビットコインETFにはいくつかのメリットがあります。まず、規制された市場で取引できるため、個別の取引所でビットコインを購入する際に生じるリスクを軽減できます。例えば、暗号資産取引所のハッキングや不正取引のリスクを回避できます。

さらに、ETFを利用することで、ビットコインに分散投資することが可能です。多くのETFは、ビットコインに加えて他の関連資産にも投資することができるため、リスクを低減しながら利益を狙うことができます。また、ETFは簡単に売買できるため、流動性が高いという点も投資家にとっては大きなメリットです。

リスク管理の仕組み

ビットコインETFは、ビットコインの価格変動に左右されるため、価格変動リスクは依然として存在します。しかし、ETFはプロの運用会社によって管理されているため、個別の投資家が直面するリスクを軽減することが可能です。例えば、ビットコインのウォレットの管理や、煩わしいセキュリティリスクや管理の手間を回避できるため、より手軽に安心して投資ができます。

ビットコイン先物ETFとビットコイン現物ETFの違い

• ビットコイン先物ETF
  • 2021年に米国で初めて承認されたProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) などのビットコイン先物ETFは、ビットコインの先物契約に基づくETFであり、投資家がビットコインそのものを保有せずビットコインの価格変動に間接的に投資する事ができる商品です。
  • 主にCME（シカゴ・マーカンタイル取引所）のビットコイン先物契約の価格を参照しています。ビットコイン先物ETFは、ロールオーバー時に価格の歪みが生じるリスクがありますが、買い（ロング）と売り（ショート）のポジションを立てる事ができ、短期的な投資やヘッジ目的に利用できます。
• ビットコイン現物ETF
  • 2023年に初めて承認された、iShares Bitcoin Trust（iBTC）などを代表とするビットコイン現物ETFは、ビットコインそのものに投資できる商品で、投資家は自らビットコインを保有せずに、資産管理会社がビットコインを安全に保管します。そのため、煩わしい管理方法や価格の歪みリスクなどを気にせずに、ビットコインの現物に投資をする事ができます。

ビットコインETFには、現物を対象とする「現物ビットコインETF」と、先物契約を対象とする「ビットコイン先物ETF」がありますが、両者の間にはいくつか大きな違いがあります。まず、ビットコイン先物ETFは、現物ETFに比べて市場に先行して登場しましたが、その運用には実用面での課題がいくつかあります。

ビットコイン先物ETFは、ビットコインの将来の価格を予測し、先物契約を通じて運用されます。投資家はビットコインそのものを保有するわけではなく、ビットコインの先物契約を購入するため、短期的な価格変動に対するヘッジとしては有効です。

しかし、先物取引は定期的な契約更新（ロールオーバー）が必要で、その際に追加のコストが発生します。これにより、長期的な投資にはあまり適していないとされています。また、先物契約の価格が現物のビットコイン価格と必ずしも一致しないため、価格乖離が生じるリスクもあります。

反対にビットコイン現物ETFは、ビットコインそのものを直接保有し、その価値に基づいて価格が決定されるETFです。投資家はビットコインの現物を保有することなく、このETFを通じてビットコイン市場にアクセスできます。

現物ETFは、ビットコイン先物ETFと異なり、先物のロールオーバーコストや価格歪みが発生しないため、ビットコインの長期的な保有を目指す投資家に適しています。

参照元：Ledger

米国におけるビットコインETF承認までの歴史

ビットコインETFの承認までには長い道のりがありました。米国証券取引委員会（SEC）は、長らくビットコインETFの承認に慎重な姿勢を取っていましたが、最近では複数のETFが承認され、市場に新たな投資機会が生まれています。

2013年〜2017年：

• 2013年：CameronとTyler Winklevossが米国証券取引委員会（SEC）に最初のビットコインETFである「Winklevoss Bitcoin Trust」を申請。この時期、SECはビットコインのボラティリティや市場の成熟度について懸念を持っており、申請は却下される。
• 2017年：Winklevoss兄弟が再度ビットコインETFを申請。しかし、SECは再度却下。この頃、SECはビットコイン市場における操作や規制の欠如を理由に、多くのビットコインETFの申請を却下している。

2018年〜2019年：

• 2018年：VanEckとSolidXが連携し、ビットコイン現物ETFの申請を行う。このETFは、ビットコインの現物を保有するものであり、価格がビットコインの現物に直接連動する。しかし、SECは市場操作や流動性のリスクを引き続き懸念し、この申請も延期される。
• 2019年：Bitwiseが新たなビットコインETFを申請し、市場がより成熟したことや取引所の監視体制の強化を主張する。しかし、この申請も却下される​。

2020年〜2021年：

• 2020年：SECのトップであるJay Claytonが辞任し、Gary Genslerが新たな議長に就任。Genslerはブロックチェーンや暗号通貨に対して理解が深い人物として知られ、ビットコインETFの承認に対する期待が高まる。
• 2021年：ビットコイン先物ETFがついに承認される。ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) が米国で最初のビットコイン先物ETFとして取引を開始し、初日で10億ドル以上の取引を達成。これにより、ビットコイン関連のETFが大きな注目を集める​。

2022年〜2024年：

• 2022年：Grayscaleがビットコイン先物ETFを現物ETFに転換する申請を行うが、SECはこれを否認。GrayscaleはSECを提訴し、裁判所がGrayscaleの主張を支持する判決を下す。これにより、SECは現物ETFに対する再検討を余儀なくされる。
• 2023年〜2024年：BlackRockやFidelityなどの大手資産管理会社がビットコイン現物ETFの申請を行い、2024年にビットコイン現物ETFが承認され、取引が開始される​。

2024年米国ETF承認と2025年の最新市場動向

2024年1月10日、SECはブラックロック、フィデリティ、ARK 21Shares、グレースケールなど、合計11本のビットコイン現物ETFの申請を同時に承認しました。これは、SECが2013年の最初の申請から10年以上にわたり拒否し続けてきた歴史の転換点でした。

SECが承認した11の主要ETF一覧と「手数料戦争」

この同時承認は、市場に熾烈な「手数料戦争」を引き起こしました。それまでビットコイン投資信託（GBTC）として市場を独占していたグレースケールが1.5%という高額な経費率を設定していたのに対し、ブラックロック（IBIT）やフィデリティ（FBTC）などの新規参入組は、0.2%台という極めて低い経費率を提示したのです。

【米国で承認された主要ビットコイン現物ETF】

運用会社 (Issuer)	ETF名 (Name)	ティッカー (Ticker)	上場取引所 (Exchange)	経費率 (Fees)
BlackRock	iShares Bitcoin Trust	IBIT	Nasdaq	0.25%
Fidelity	Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust	FBTC	CBOE	0.25%
ARK 21Shares	ARK 21Shares Bitcoin ETF	ARKB	CBOE	0.21%
Bitwise	Bitwise Bitcoin ETF	BITB	NYSE	0.20%
Grayscale	Grayscale Bitcoin Trust	GBTC	NYSE	1.50%
VanEck	VanEck Bitcoin Trust	HODL	CBOE	0.25%
Invesco	Invesco Galaxy Bitcoin ETF	BTCO	CBOE	0.39%

出典: https://www.congress.gov/crs_external_products/IF/PDF/IF12573/IF12573.2.pdf

この手数料の差は、その後の資金の流れを決定づけました。投資家は高コストなGBTCを売り、低コストなIBITやFBTCなどに乗り換える動きを加速させました。

【2025年最新】資金流入とパフォーマンス動向

2024年の取引開始以来、ビットコイン現物ETFは、ETF史上最も成功したローンチ（市場投入）の一つと評価されています。特にブラックロックのiShares Bitcoin Trust (IBIT)は、驚異的なペースで資金を集めました。

市場は常に一方的な上昇ではなく、マクロ経済の影響を受けます。2025年10月末には、米政府閉鎖の懸念などからリスク資産への流動性が低下し、ETFから6日連続で資金が流出する局面もありました。

しかし、2025年11月には2億4,000万ドル（約370億円）の純流入が記録され、市場の底堅さを示しています。

ブラックロックのIBITは、2025年11月12日時点で約79万7,558 BTC（当時の価値で約808億ドル）という、膨大な量のビットコインを保有しています。これはビットコインの総供給量（2100万枚）の約3.8%に相当し、1つのファンドがビットコイン市場の需給に絶大な影響力を持つ「クジラ」となったことを示しています。

パフォーマンスも堅調で、2025年10月末時点のIBITの年初来リターン（YTD）は79.48%に達しています。これは、「機関投資家の資金流入」という予測が現実のものとなった強力な証拠です。

SECのビットコインETF承認までのプロセス

SEC（米国証券取引委員会）は、ビットコインETFの承認に際し、市場の安定性と投資家保護の観点から慎重に検討を進めてきました。ビットコインは高いボラティリティを持つ資産であるため、投資家にとってリスクが高いと考えられており、これが承認プロセスの遅延につながっていました。

しかし、最近ではビットコイン市場の成熟が進み、規制が整備されたことで、ETF承認の条件が整いました。SECは、市場の透明性や流動性の向上に伴い、徐々にビットコインETFを承認し始めました。このプロセスは非常に慎重かつ時間がかかりましたが、最終的には市場にとってプラスの結果をもたらしました。

初期の拒否とその理由

初期段階では、SECはビットコインETFの承認を何度も拒否してきました。その理由の一つとして、市場操作のリスクが挙げられます。ビットコイン市場はまだ規模が小さく、個々の取引が市場全体に与える影響が大きいため、価格操作のリスクが高いと見なされていたのです。

また、ビットコイン取引所が十分に規制されていないことも、承認が遅れた理由の一つです。SECは、投資家保護のための適切なルールが整備されているかどうかを重要視しており、これが整うまでの間、承認を見送る判断が続きました。

最近の承認事例と影響

しかし、最近ではいくつかのビットコインETFが承認され、市場に大きな影響を与えています。たとえば、ヴァンエック（VanEck）やプロシェアーズ（ProShares）によるビットコインETFは、すでに米国の市場で取引が開始されています。これにより、機関投資家の参入が増加し、市場の流動性が向上しました。

また、ETFの承認により、ビットコイン価格が一時的に上昇したことも注目に値します。市場では、ビットコインがより主流の投資商品として認識されるようになり、従来の投資家層だけでなく、新しい投資家層も参入し始めています。

ビットコイン先物ETF承認後〜現物ETF承認に至るまで

ビットコイン先物ETFが承認された後も、現物ビットコインETFの承認には非常に時間がかかりました。SEC（米国証券取引委員会）は、ビットコイン市場の規制の不透明さや市場操作のリスクを理由に、現物ETFの承認を繰り返し拒否してきました。先物ETFが2021年に承認された後も、現物ETFが承認されるまでには2年以上の時間を要したのです。

この遅延に対し、米国の大手資産運用会社グレースケール（Grayscale）はSECの判断に異議を唱え、訴訟を提起しました。グレースケールは、運用しているビットコイン投資信託（GBTC）を現物ビットコインETFに転換しようと試みましたが、SECがこれを拒否したため、法的措置を取ったのです。

この訴訟では、SECがビットコイン先物ETFを承認しているにもかかわらず、現物ETFを拒否するのは一貫性がないとの主張がなされました。

2023年、裁判所はグレースケールの主張を支持し、SECに対して現物ETFの承認を再考するよう命じました。この判決は、現物ビットコインETF承認に向けた大きな一歩となり、同年、ついに現物ビットコインETFが承認されるに至りました。この動きはビットコイン市場に大きな影響を与え、投資家からは高い評価を受けています。

現物ビットコインETF承認が市場に与えたインパクト

現物ビットコインETF承認によるインパクトは非常に大きく、単に実用的な投資手段としてだけでなく、ビットコイン市場全体に対しても多大な影響を及ぼしました。

その理由は、現物ビットコインETFはビットコインそのものを裏付けとして保有するため、ビットコイン市場に新たな資金を呼び込み、流動性を向上させる役割があるためです。

これにより、ビットコインの価格はより安定し、市場の成熟が促進されることが期待されています。

また、現物ビットコインETFの登場は、投資家の信頼を高める要因にもなっています。現物ETFは、先物に比べて価格乖離が少なく、ロールオーバーによるコストも発生しないため、長期的に資産を保有したい投資家にとって理想的な商品です。

さらに、ETFを通じてビットコインにアクセスできるため、より多くの機関投資家が市場に参加することが可能となり、これがビットコイン価格の上昇と市場の拡大につながると考えられています。

ビットコイン先物ETFは短期的な価格変動に対する投機やヘッジに適していますが、現物ビットコインETFは、長期的に安定したビットコイン市場の成長を支える重要な役割を果たすでしょう。このETFの承認は、単なる新しい投資商品の登場に留まらず、ビットコイン市場全体にとっても大きな転換点となっています。

米国でビットコイン現物ETFを承認した会社一覧とその影響

米国では、複数の企業がビットコインETFの承認を受けています。これにより、米国の投資家は従来の暗号資産取引所を利用せずにビットコインに投資できるようになりました。

承認された主な会社一覧

米国でビットコインETFを承認された主な会社には、ブラックロック（Blackrock）、ヴァンエック（VanEck）やプロシェアーズ（ProShares）などが挙げられます。これらの企業は、暗号資産市場に参入するために、ETFという金融商品を利用し、ビットコインに間接的に投資できる機会を提供しています。

その他にも、ウィズダムツリー（WisdomTree）やグレースケール（Grayscale）といった企業もビットコインETFに関連する商品を提供しており、市場には多様なETFが存在しています。これにより、投資家は自分に適したETFを選び、リスクを管理しながらビットコインに投資できるようになりました。

承認が市場に与えた影響

ビットコインETFの承認が市場に与えた影響は大きく、特にビットコイン価格の上昇が顕著です。ETFが承認されることで、機関投資家の参入が増加し、新たな資金が市場に流入しました。これにより、ビットコイン価格は一時的に大きく上昇し、市場の注目度も急激に高まっています。

さらに、ETFの承認により、ビットコインがより主流の金融商品として認識されるようになり、市場全体の信頼性が向上しました。これにより、ビットコインへの投資がこれまで以上に簡単になり、従来の投資家層に加えて新しい投資家層も参入しています。

ビットコインETFが暗号資産市場に与えた影響

ビットコインETFが市場に与える影響は、取引データを通じて見て取ることができます。取引高や投資家の反応、市場のボラティリティについて分析し、市場の動向を探ります。

取引高の変化

ビットコインETFが市場に登場して以来、取引高は大幅に増加しています。ETFは従来の暗号資産取引よりも扱いやすいため、特に機関投資家や保守的な投資家からの需要が高まっています。これにより、取引量が急増し、市場全体に新たな資金が流入しているのです。

また、取引高の増加はビットコインの流動性向上にも寄与しています。多くの投資家が参入することで、売買がより活発になり、市場価格の安定性も高まっています。この取引高の増加は、ビットコイン市場全体にとっても非常にポジティブな影響をもたらしています。

各社の実際の取引量

ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナスによると、新たに立ち上げられたビットコインETFの最初の3営業日で取引された金額はほぼ100億ドルに達し、2023年に立ち上げられた他のETFの取引量を大きく上回りました。（＊1）

バルチュナスによれば、2023年に立ち上げられた500のETF全体の取引量はわずか4億5000万ドルに過ぎなかったそうです。

この事実からも、市場での注目度やインパクトの大きさがどれだけ大きかったかがわかります。

バルチュナスはさらに、これらのETFの中で最も成功したものでも、1日の取引量はわずか4500万ドルであり、ビットコインETFに比べるとかなり少ないと述べています。

Blackrockが提供するビットコインETFの一つである$IBIT（iShares Bitcoin Trust）は、2023年に登場した全てのETFの取引量を単独で上回る取引量を記録しました。

バルチュナスはさらに、これら新しいETFの半数が1日の取引量で100万ドルを超えるのに苦労していることにも言及し、取引量を生み出すのがいかに難しいかを強調しています。これは、取引量が人工的に作り出されるのではなく、市場で自然に形成される必要があるためです。

グレースケールは、50億ドルを超える取引量を記録しました。これに対し、ブラックロックのiSharesは約20億ドル、フィデリティのETFは15億ドルの取引量を観測しています。

(＊) 出典：Bitcoin ETFs exploded with $10 billion traded in first days, overshadowing combined 2023 ETF launches

投資家の反応とトレンド

ビットコインETFに対する投資家の反応は、概ね好意的です。多くの投資家が、ビットコインの潜在的な価値に対して強い期待感を持っており、ETFの導入をきっかけに暗号資産市場に参入するケースが増えています。これにより、新たな投資トレンドが生まれ、従来の株式市場や債券市場と並んで暗号資産市場が注目されています。

さらに、個人投資家だけでなく、機関投資家やファンドマネージャーもビットコインETFに興味を持ち始めています。彼らはビットコインのボラティリティを利用してリターンを最大化することを目指しており、長期的には暗号資産市場全体の拡大が予想されます。

市場のボラティリティ

ビットコインETFの導入後、市場のボラティリティにも注目が集まっています。ビットコインは歴史的に価格変動が大きく、非常に高いボラティリティを持つ資産ですが、ETFの普及によりそのボラティリティが一部緩和される可能性があります。

ETFを通じた取引は、従来のビットコイン取引とは異なり、より安定した市場環境で行われるため、大口投資家や機関投資家の影響を受けやすくなります。これにより、一部の投資家はボラティリティの低下を期待していますが、それでもビットコイン自体の性質上、短期的な価格変動は避けられないでしょう。

ビットコインETFの承認がビットコイン価格に与えた影響

ビットコインETFの承認は、ビットコインの価格に大きな影響を与えています。本章では、短期的な価格の反応から、長期的な価格変動の傾向、そして市場の信頼性向上による価格安定について詳しく解説します。

価格の短期的な急騰

ビットコインETFが承認されると、ビットコインの価格は短期的に急騰する傾向があります。これは、ETFを通じて新たな資金が市場に流入するためです。特に、機関投資家がビットコイン市場に参入することで、一時的に需要が急増し、価格が急騰するケースが多く見られます。

しかし、短期的な価格上昇の後には、調整局面が訪れることも少なくありません。一部の投資家は価格上昇を利益確定のタイミングと見なし、売りに転じるため、価格が急落する可能性もあります。このため、短期的な価格変動に対する注意が必要です。

実際に、ビットコインの現物ETFの取引開始直前に上昇し、取引開始直後に価格は「事実売り」という形で下落を見せましたが、そのしばらく後に上昇に転じました。

参照元：DMM Bitcoin

長期的な価格変動の傾向

長期的には、ビットコインETFの承認はビットコイン価格の安定に寄与すると考えられています。ETFを通じて市場に流入する資金は、長期的な投資を目的としたものが多く、短期的な価格変動に対しても耐性があるとされています。このため、ビットコインの価格が長期的に安定しやすくなるのです。

また、ビットコインETFの普及に伴い、市場参加者が増えることで価格の安定性が向上し、ボラティリティの低下が期待されています。これにより、ビットコインがより多くの投資家に受け入れられるようになり、市場全体が拡大していく可能性が高まります。

市場の信頼性向上による価格安定

ビットコインETFが承認されることで、市場の信頼性が向上します。ETFは規制された金融商品であり、従来のビットコイン取引とは異なり、より透明性の高い取引が行われるためです。

これにより、ビットコイン市場に対する信頼感が高まり、価格の安定に寄与することが期待されています。

特に、機関投資家の参入が増えることで市場の流動性が向上し、価格の安定性が高まる可能性があります。市場がより成熟することで、ビットコインは投資家にとって一層魅力的な資産クラスとなり、長期的な価格安定が実現するでしょう。

ビットコインETFはどこで買える？

ここまで米国での成功を見てきましたが、日本の投資家にとって最も重要な「どこで、どうやって買えるのか？」という疑問に答えます。

日本国内での現状：なぜまだ承認されていないのか

まず、2025年現在、日本の金融庁は国内の証券取引所におけるビットコイン「現物」ETFの上場を承認していません。

これは、米国SECも10年以上にわたり懸念してきたのと同様に、ビットコイン市場のボラティリティ（価格変動の激しさ）や市場操作のリスクから、投資家保護をいかに徹底するかという法整備に慎重な議論が必要なためです。

【最重要】日本の投資家が米国ビットコインETFを購入する方法

「米国でビットコインETFが盛り上がっているのに、日本からは買えないの？」
多くの投資家が気になる点ですが、現時点では、日本の投資家が米国ビットコインETF（IBIT, FBTC など）を直接購入することはできません。

理由はシンプルで、日本の証券会社では、米国ビットコインETFが取扱対象になっていないためです。米国株は買えても、「米国の暗号資産関連ETF」については日本側の販売制度・商品審査の都合で、注文ができない状態が続いています。

では、日本の投資家はビットコインETFのメリットをまったく享受できないのか？

完全に閉ざされているわけではありません。
“直接”は買えなくても、いくつかの現実的な代替選択肢があります。

1.日本国内の「暗号資産そのもの」を購入する

米国ビットコインETFと値動きの方向性は同じため、最もシンプルで確実な代替手段が、国内取引所でBTCを買うことです。

• ETFのように保管の手間がない
• 国内ルールで整備されていて安心度が高い
• 24時間取引できる

ETFの“管理コスト”に相当する手数料は取引所によって異なるため、手数料比較が大事になります。

2.日本の金融機関が提供する「ビットコイン連動型商品」を利用する

今後、国内でもビットコイン連動型の投資信託や仕組み商品が増える可能性があります。
現時点では選択肢は限られていますが、将来的に「国内版ビットコインETF」的な商品が登場する見込みは十分あります。

現状の制度では、日本の証券会社を通じてIBITやFBTCなどの米国ビットコインETFを買うことはできません。ただし、代替手段として

• 国内でビットコインを購入する
• 国内金融機関のBTC連動商品を活用する

という選択肢があります。

米国ETFへの直接アクセスはできなくても、ビットコインという資産クラスへの投資そのものは、日本でも十分に可能です。

日本の投資家が見逃せない「税制」のメリット

この方法（米国ETFの購入）が、日本の投資家にとって持つ最大のメリットの一つが「税制」です。

• 暗号資産（現物）の場合
  • 国内の暗号資産取引所でビットコインを売買して得た利益は、原則として「雑所得」として総合課税の対象となります。給与所得など他の所得と合算され、税率は最大で約55%（所得税＋住民税）に達します。
• 米国ETF（IBITなど）の場合
  • 日本の証券会社を通じて売買した場合、その利益は「外国上場株式」の譲渡益として扱われます。これは「申告分離課税」の対象となり、利益の多寡にかかわらず、税率は一律で約20%（所得税＋住民税）です。

多額の利益が出た場合、ETF（株式）経由での投資は、現物保有に比べて税制面で圧倒的に有利になる可能性が高いのです。（※実際の税務処理については、必ず税理士や所轄の税務署にご確認ください。）

ビットコインETFと他の暗号資産投資商品の違い

ビットコインETF以外にも、ビットコイン先物や現物投資、さらには暗号資産ファンドなどの投資手段があります。

ビットコイン先物投資の違い

ビットコイン先物投資は、将来のビットコイン価格を予測し、その価格に基づいて取引する投資方法（デリバティブ商品）です。先物取引は、実際にビットコインを保有することなく、将来の価格に対して投資するため、短期間で利益を狙う投資家に向いています。

一方、ビットコインETFは、ビットコイン価格に連動する上場投資信託であり、先物のようなリスクは少ないと言えます。長期的にビットコインに投資したい場合には、ビットコインETFの方が安定した選択肢といえます。

ビットコイン現物投資との違い

ビットコイン現物投資は、実際にビットコインを購入し、保有する投資方法です。ウォレットにビットコインを保管し、必要に応じて売買を行いますが、ウォレット管理の手間やセキュリティリスクが伴います。

また、金融庁から登録を受けた暗号資産交換業者が提供する暗号資産取引所でも売買が可能で、そちらは万全なセキュリティ対策が施されています。

一方で、ビットコインETFは証券会社を通じて取引が行えるため、セキュリティ面や管理面でのリスクが低減されます。特に初心者や長期的に資産を保有したい投資家にとって、ビットコインETFは便利で安全な選択肢です。

暗号資産ファンドとの比較

暗号資産ファンドは、複数の暗号資産に投資する投資信託の一種です。ビットコインに加えて、イーサリアムや他の暗号資産にも分散投資するため、リスク分散が可能です。しかし、ファンドは通常、運用手数料が高いため、コスト面で不利な場合もあります。

ビットコインETFは、ビットコインのみを対象とした投資商品であり、暗号資産ファンドに比べて運用手数料が低い傾向があります。そのため、ビットコインに集中投資したい場合には、ビットコインETFの方が効率的な投資手段となるでしょう。

【比較】ビットコインETF、現物、投資信託（日本の投資家向け）

結局、どの方法が最適なのでしょうか。日本の投資家の視点で、主要なビットコインへの投資方法を比較します。

【ビットコイン投資方法の徹底比較（日本の投資家向け）】

投資方法	購入場所	管理・セキュリティ	主なコスト	税制（日本）	特徴
米国 現物ETF (IBIT等)	日本の証券会社（外国株口座）	不要（証券口座で管理）	経費率(年0.2%〜)、為替・売買手数料	申告分離課税（約20%）	最も手軽。税制優位。NISA成長投資枠も利用可能。
暗号資産（現物）	国内の暗号資産取引所	自己管理（ウォレット）または取引所	売買スプレッド、送金手数料	雑所得（最大55%）	24時間取引可能。送金・決済に使える「実物」。
米国 先物ETF (BITO等)	日本の証券会社（外国株口座）	不要	経費率、ロールオーバーコスト	申告分離課税（約20%）	現物価格と乖離するリスクあり。
ビットコイン投資信託（国内）	日本の証券会社	不要	信託報酬（ETFより割高傾向）	申告分離課税（約20%）	国内ETF登場までの代替手段。間接的な投資。

日本でのビットコインETF導入はいつ？法整備の現状と課題

ビットコインETFの導入が日本でも期待されていますが、現時点ではまだ承認されていません。この記事では、法整備の状況や導入に向けた動きを詳しく解説します。

日本の規制状況と金融庁の対応

日本では、金融庁が暗号資産に関する規制を厳格に管理しており、ビットコインを含む暗号資産の取引は資金決済法や金融商品取引法の下で行われています。特に、投資家保護の観点から規制が強化されています。ビットコインETFに関しても、金融商品取引法に基づく要件を満たした上で金融庁の承認が必要です。

しかし、ビットコイン市場のボラティリティや市場操作のリスクが懸念されており、まだ承認には至っていません。

導入に向けた最近の動きと展望

ビットコインETFの導入に向けた動きは活発化しており、国内の証券会社や金融機関がその可能性を探っています。米国でのビットコインETF承認が日本市場にも影響を与えることが期待されており、将来的には日本でも承認される可能性が高まっています。

法整備も進行中で、金融庁は暗号資産市場の健全な発展を目指して規制を整備していますが、導入時期に関してはまだ明確なタイムラインは示されていません。数年以内に承認される可能性があるとされ、投資家はこの動向を注視する必要があります。

規制面での課題

ビットコインETF導入に向けた課題は、投資家保護の観点からビットコイン市場の透明性や市場操作リスクの軽減が求められています。金融庁が厳しい基準を設けているため、ETFの承認には時間がかかる可能性が高く、他国に比べて導入が遅れるリスクもあります。

金融機関の準備と投資家への対応

大手証券会社や銀行などの金融機関は、ビットコインETFの導入に備えて新たな金融商品の開発を進めています。また、暗号資産関連のサービスやプラットフォームの整備も進んでおり、今後は投資家により幅広い選択肢が提供されるでしょう。金融機関が積極的に対応することで、ビットコインETFの普及が進むと予想されます。

投資家教育の必要性

ビットコインETFの普及に向けて、投資家の認識向上も重要です。多くの投資家にとって、ビットコインはまだ理解が難しい投資商品であり、リスクとメリットを正しく認識する必要があります。金融機関や政府が主導して投資家教育を強化し、リスク管理を徹底した投資が行える環境を整えることが求められています。

【日本事例】ビットコインETF導入に向けたSBIホールディングスの取り組み

日本の金融業界をリードするSBIホールディングスは、ビットコインETF導入に向けて積極的な取り組みを進めています。

出典元：日経新聞

SBIホールディングスの暗号資産事業戦略

SBIホールディングスは、暗号資産事業に積極的に参入しており、国内外の暗号資産取引所との提携を進めています。特に、SBIバーチャルカレンシーズいう暗号資産取引所を運営しており、日本国内での暗号資産取引の普及に貢献しています。

また、SBIホールディングスはリップル（XRP）をはじめとする複数の暗号資産プロジェクトにも投資しており、ブロックチェーン技術を活用した新しい金融サービスの提供を目指しています。このような戦略により、SBIホールディングスは暗号資産市場でのリーダーシップを確立しています。

SBIホールディングスのビットコインETFへの関心

SBIホールディングスは、ビットコインETFに対しても高い関心を示しています。特に、日本市場におけるビットコインETF導入の可能性を模索しており、将来的にはSBIがビットコインETFを提供することが期待されています。

また、SBIは国内外の証券取引所や金融機関と協力し、ビットコインETFの導入に向けた準備を進めています。これにより、SBIは日本の投資家に対して新たな投資機会を提供し、暗号資産市場の拡大に貢献することが目指されています。

国内外の取引所との連携

SBIは、国内外の取引所との連携を強化しています。特に、米国や欧州の暗号資産取引所と提携し、グローバルな視点で暗号資産市場の拡大に取り組んでいます。これにより、SBIホールディングスは世界中の投資家に対してビットコインETFを提供する体制を整えつつあります。

実際に、SBIホールディングスビットコイン現物ETFの日本での取り扱いに焦点を当て、米国証券会社フランクリンテンプルトンと合同で会社を設立し、日本市場においてもビットコインETFの導入を目指しています。

ビットコインETF上場による投資家への今後の影響

ビットコインETFの導入は、ビットコインの価格や市場にどのような影響を与えるのでしょうか。本章では、ビットコインETFがもたらす市場流動性の向上や投資家のリスク分散効果、価格操作リスクの低減について考察します。

市場流動性の向上

ビットコインETFが導入されることで、市場の流動性が大幅に向上します。ETFは証券取引所で売買されるため、多くの投資家が参加しやすくなり、結果として取引量が増加します。これにより、ビットコインの売買が活発化し、価格の安定性が高まります。

特に、機関投資家の参入が増えることで、市場全体の流動性が向上し、ビットコインの取引がより効率的に行われるようになります。流動性が高まることで、投資家にとっては取引コストが低減し、よりスムーズに資産の売買が行えるようになります。

投資家のリスク分散効果

ビットコインETFは、投資家にとってリスク分散の手段としても非常に有効です。ETFは、ビットコインに投資しつつも、他の関連資産にも分散投資することが可能です。これにより、ビットコインの価格変動に対するリスクを軽減し、より安定したリターンを期待できます。

また、ETFはプロの運用会社によって管理されるため、個々の投資家がビットコインを直接保有するリスクを負う必要がありません。この点でも、ビットコインETFはリスク管理の観点から非常に魅力的な投資商品です。

価格操作のリスク低減

ビットコインETFは、価格操作リスクを低減する効果もあります。ETFは規制された証券取引所で取引されるため、従来のビットコイン取引所で発生しがちな市場操作のリスクが低くなります。これにより、ビットコインの価格がより公正に反映されるようになります。

特に、ETFは監査や報告義務が厳格に設定されているため、不正取引や市場操作のリスクが最小限に抑えられます。これにより、ビットコイン市場全体の信頼性が向上し、投資家にとってより安全な投資環境が整備されることが期待されています。

まとめ：ビットコインETFの承認状況、価格への影響、日本での今後の動き

ビットコインETFは暗号資産市場の重要な転換点であり、米国での承認は価格上昇や市場信頼性の向上に寄与しています。日本でも導入が期待され、法整備や金融機関の準備が進行中です。

米国での影響

米国でのビットコインETF承認後、ビットコイン価格は急騰し、機関投資家の参入で市場が成熟化しました。

価格への影響

ビットコインETF導入は短期的に価格を押し上げ、長期的には信頼性向上による安定化が期待されています。

日本での今後の展望

日本では、法整備が進む中、ビットコインETFが承認される可能性が高まり、市場発展への期待が寄せられています。

以上のことから、ビットコインETFの導入は市場の拡大と信頼性向上に寄与する重要なステップとなるでしょう。今後の法整備や市場動向を注視しながら、新たな機会に備えておきましょう。

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